2014年6月，中经有色金属产业景气指数为49.7，坐落于稍冻区间上沿；中经有色金属产业先行指数为87.2，较上月回落1.7个百分点；完全一致指数为86.3，较上月回落0.3个百分点。监测结果显示，有色金属产业经济运行呈现出回稳势头，并未来将会更进一步沿袭回稳的态势。

　　印尼禁矿出口对镍价的影响告一段落，终端消费领域必须时间拒绝接受涨价，市场情绪渐渐重返理性。通过与有色金属产业景气指数包含指标展开较为可以显现出（闻表格1），二季度镍价焦点移除，与LMEX指数展现出完全一致，投机力量的插手再加部分企业惜售造成库存消耗减慢。镍矿进口改向菲律宾，镍产量惯性减少，行业主营业务收益同比大幅度快速增长40.6%，景气指数低于涉及行业指标。

　　一、二季度我国镍工业运营情况　　二季度我国镍行业总体展现出为投资同比大幅度上升，产量惯性减少，但增幅上升，消费较慢快速增长。价格冲高回升，但整体焦点移除，造成清库速度减慢。

在内外双重因素的起到下，消弭不足生产能力效果可行性显出，冶金企业效益显著回落。　　（一）投资同比大幅度上升　　2014年1-5月份，我国镍钴采选业施工项目只有17个，投资额为4.6亿元，同比上升40.1%；镍钴冶金施工项目有44个，投资额为44.2亿元，同比上升32.8%。自2008年以后镍钴冶金投资基本上以新建镍铁厂居多。

自2014年1月12日印尼禁令原矿出口以来，一些辟而并未转的项目多数陷于从容状态，至2014年3月份有的早已开始转产铬铁，有的开始出售设备，暂停投资等消息不断涌现。预计未来镍钴冶金投资还将下降。

　　（二）产量惯性减少但增长速度上升　　据安泰科统计数据，2014年二季度我国原生镍产量为17.23万吨，同比快速增长6.9%，供应同比增加，但增幅上升。金川、吉镍等传统的镍生产企业产量都有有所不同程度的减少，使用进口中间产品生产电镍的企业产量快速增长较为显著，此外一些钴企业也重新加入到生产镍的行列。　　由于矿价下跌过慢，镍铁生产利润大幅度削减，产量在二季度末开始明显降低。

镍生铁产量同比快速增长10%，环比增加18%。其中江苏地区产量减少速度较慢，但是在6月中旬之后逐步完全恢复产量，其他低成本电炉企业由于原料价格低企，加之不受严苛的环保政策容许，陷于亏损、出售工厂等状态。

　　（三）消费较慢回落　　国际镍业研究小组(INSG)数据表明，全球镍消费1-4月份同比快速增长8.5%，主要快速增长地区为亚洲和欧洲地区，亚洲地区消费快速增长12.8%，其中中国地区消费快速增长16.5%。日本受到消费税提升的性刺激，一季度企业订购情绪较高， 1-4月消费增长速度超过14%，但预计二季度后的增长速度不会经常出现下降。　　据安泰科的统计数据，2014年第二季度，我国主要不锈钢厂粗钢产量为538万吨，同比快速增长了16%，环比减少4.4%。

其中300系不锈钢占到47.8%，产量同比增幅大是因为二季度不锈钢厂盈利状况恶化，企业皆开足马力生产。　　2014年二季度我国镍表观消费量为23万吨，同比增加19.1%，估算实际镍消费量22万吨。

二季度开始，由于对后市寄予厚望，一些镍铁企业和贸易商惜售，造成清库速度上升。　　（四）二季度镍矿进口减少　　海关数据表明，2014年1-5月我国共计进口镍矿1915万吨，同比上升 24.4%，其中从印尼进口1046万吨，同比上升39.4%；从菲律宾进口869万吨，同比增加6.6%。一季度由于菲律宾雨季原因，进口量没大幅度提高，4月份雨季完结后，装船开始大幅度减少。预计二季度菲律宾进口量将同比快速增长31.8%，全年我国镍矿进口量将近4000万吨。

　　1-5月份我国进口电镍为6.27万吨， 同比上升15.7%。原因一是由于国内价格高于国际市场，二是部分融资性进口上升。

进口镍铁激增98%至12.25万吨，主要原因是预计国内镍铁供应有限，国内钢厂主动进口镍铁备货，而近年来国外镍铁供应激增，镍铁在国内销售有有所不同程度的优惠。　　（五）库存消化减慢　　二季度末我国镍矿库存2100万吨，较季度初增加200万吨。二季度我国从菲律宾进口的镍矿激增，主要集中于南方港口，也还包括大生产商库存，但库存产于不平衡。预计三季度末多数企业库存消化只剩，市场将现身入市订购的高潮。

　　二季度LME库存明显增加，主要由于一季度中国与外盘价格凌空，进口镍无法转入中国地区，而在6月份中国融资业务受到青岛港事件影响，外资银行争相强化审查，保税区库存转往LME。空头交仓造成LME库存6月底超过了30.5万吨，比2014年一季度末减少2万吨。

　　由于镍价冲高，一些投机机构新的入市寨镍，镍价过山车般的行情造成镍铁产品供不应求，国内市场清库速度减慢。　　累计6月底，我国两个最主要的不锈钢流通市场无锡及佛山的库存量为31万吨，同比上升6%。

其中300系由占到70%，400系由和200系分别占到15%。从2012年5月起，不锈钢库存量平稳在28-32万吨之间。　　（六）价格冲高回升，冶金企业效益有所恶化　　2014年二季度，LME镍三个月期货均价为18516美元/吨，同比下跌25.8%。

在印尼禁令镍矿出口将造成全球镍供应构成缺口的预期下，市场上传到新喀里多尼亚Goro项目因环保问题投产、美国将就乌克兰事件对俄罗斯展开制裁等真真假假的消息，性刺激 LME镍价在5月中旬超过27个月的高点21625美元。但此后多头利润平仓，加之下游企业消化涨价必须时日，镍价逐步下路经18100美元附近。随后因为青岛港融资铜事件影响，市场信心大幅度下跌，镍价低点探至17700美元一线。

　　2014年1-5月份，镍钴采选业主营业务收益19.3亿元，同比快速增长22.1%，利润总额为3877万元，同比上升29.3%，可见矿山的收益快速增长，但是效益仍然较好。同期镍钴冶炼业的主营业务收益为1087.6亿元，同比快速增长37.2%，利润总额为6.6亿元，同比快速增长33.6%。镍价止跌企稳回落的效应在镍冶金企业的效益中获得较慢的反映。

　　二、2014年三季度走势辨别　　印尼禁令原矿出口对市场的影响是将来的，但前期抹黑的欠下，造成镍价大幅度波动，买涨不买落的心理再加下游缺少消化涨价的能力，造成镍价一度暴跌18000美元/吨。目前镍市场正处于基本面比较安静的消息真空期，市场正在找寻只能靠菲律宾镍矿供应的新的平衡点。

考虑到7、8月份是欧美的夏休季节，再加在10月份雨季前菲律宾镍矿出口量还不会保持在比较较高水平，因此预计镍价将在18500美元一线持稳；同时考虑到全球市场看多的观点空前完全一致，因此也不回避镍价短期内突破20000美元的有可能，并等候下游大力的对此。

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